当比特币市值达到1万亿美元,并在一个月内上涨50%时,Matrixport的分析师Markus Thielen的市场报告备受关注。他对比特币价格的准确预测使他声名鹊起,认为比特币可能在今年年底达到12.5万美元。他指出ETF的影响和市场走势。他的分析基于数据支持,预计比特币价格仍有上涨空间。ETF带来的机构资金流入和黄金配置转移可能是比特币价格暴涨的原因。Markus认为比特币牛市仍在进行中,预计将持续到明年二月或九月。

当市值达到 1 万亿的比特币能在一个月内上涨 50% 时,Markus Thielen 的市场分析报告在社群中传播得相当广泛,当然,大家更熟悉的是他的标题——Matrixport 的分析师,同时他也是 10X Research 研究员。Markus 的比特币报告在近几个月中对比特币价格预测相当准确,上涨下跌似乎都在他的计算之内,甚至不久前 Markus 分析表示比特币下跌风险,市场应声下跌,让马库斯名声大噪。

马库斯·蒂伦

当比特币已经站上 6 万美元,距离前高 69000 美元只有不到 10% 的距离,BlockBeats 找 Markus 聊了聊。对大家来说最重要的信息,就是这位异常准的分析师认为的今年比特币币值可以达到12.5万美元。当然在价格之外,Markus也谈到了ETF的影响,以及对市场的看法。

BlockBeats:好的,首先,您能简单分享一下您的经历吗?您是如何加入 Matrixport 成为比特币分析师的?

Markus:几年前我在摩根士丹利担任量化和衍生品策略部门的负责人,基本上成为了一个投资组合经理,为大型银行和大型对冲基金工作,同时香港设立了自己的对冲基金,还曾担任一家加密货币资产管理公司的首席投资官。这些工作经验让我来到了 Matrixport。

BlockBeats:那么你是从很多年前就开始交易比特币的?

Markus:是的,我第一次关注比特币是在 2013 年,我们在 2015 年尝试设置一些交易平台套利作为副业,但比特币全职交易是在几年前。当市场资本化变得相当高时,币真正成为了一种宏观资产,这也是我们能够正确地做出预测的原因,量化分析、宏观,以及流动性分析,这些板块组成了市场的基础与预测的基本。

BlockBeats:明白了,我们直接来谈谈比特币。你去年11月说比特币可能会涨到57,000美元,现在的情况是否超出了你的预期?

Markus:首先,在2022年10月,我们说比特币可能会在今年3月达到63,000美元,进入减半期。我们的观点和分析实际上是基于数据支持的,我们不会随便提出价格目标,背后总有定量的方法。当我们去年11月说比特币可能会达到57,000美元时,坦白讲现在确实超出了预期。

22年10月,大约15个月前,我们已经在看60,000美元这个位置。但现实是,当你看到之前的周期价格时,会发现牛市实际上只进行了一半。当你理解时之前的牛市是如何演变的,你不会对比特币一夜之间上涨10%感到惊讶。比如我们今天早上(2月29日)做的一些分析,我们也很难在这里看空,因为还会继续涨。

BlockBeats:你认为现在这个牛市只进行了一半吗?

Markus:根据我们运行的数据,看起来我们只是在这个牛市的一半。这并不意味着我们还会增长 150% 或 160%。但是当你看到周期之前的时间时,我可以给你展示一个K线走势图(见下图),如果你在减半前500天购买,实际上是底部然后。在接下来的500天,大约18个月,是反弹的第二阶段。

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当我们在 2022 年 10 月做分析时,这个K线走势图表明我们正处于触底期。现在很多比特币持有者都说你应该在减半后购买比特币,因为减半后它往往会上涨,但我们的观点一直是你应该在 14 到 15 个月前减少购买比特币,因为购买的概率很低。所以没错,我们仍然处于牛市的一半。

BlockBeats:我已经无法想象比特币能涨到多高了。

Markus:有两个数据,我们不会随便说一些数字,我不依赖感觉交易。但在过去的三次总统选举中,当然这与减半周期相吻合,所以2012年、2016年和2020年的美国换而言之,比特币在那些年份的平均回报率为192%,比特币在每一年都上涨了超过100%。所以基于192%,我们今年是40,000美元的底部,年底比特币可以达到125,000美元。我们去年7月看到的一个指标是,当比特币在一年内首次出现一年新高时,会有300%的反弹,所以这个数据也可以推出125,000美元。去年我们的判断很准,今年可能会保留一些,比特币可能在今年年底或明年达到125,000美元。

BlockBeats:125,000 美元,太疯狂了,所以比特币能够达到这个水平的最大原因是什么,是 ETF 吗?我感觉我们每个人都低估了 ETF 的影响。

马库斯:亚洲人可能不明白或者真的没有意识到,美国的很多资产管理公司正在使用ETF来做出他们的资产配置决策。亚洲人喜欢购买特定的股票,比如中国银行这种单独的股票,相比之下下面,在美国,投资者喜欢银行的话,会买整个篮子,这就是 ETF 真正的意义。

这些资产管理公司管理着大量的资金,不是那种管理一千美元,是百亿数量级,他们不会说在摩根大通那投入一百万,他们只会说是十亿美元的银行指数。这些人可以接触ETF,真正的天文数字。我们从去年七月就开始尝试表演,如果这些ETF被批准,这些量级的美元入场,影响巨大。

市场一直处于比较 Tether 的市值变化和比特币的价格。比如一百亿 USDT 的铸造,理论上应该意味着一百亿美元的法币进入加密货币。但现在这些钱不能通过 USDT 了,而是流入这些比特币 ETF,所以我们现在看到了暴涨。

BlockBeats:那么ETF就是现在暴涨最大的原因?

Markus:是ETF,但ETF代表比特币的机构化。我交易过黄金、利率、外汇,当出现一些不确定性时,你买黄金,因为是避险工具。但比特币是一个更好的选择的避险工具。首先,它对美国利率变化的反应要强烈减弱。它对战争的反应要强烈减弱,比如俄乌冲突时比特币比黄金上涨得更强。你知道,当美国出现银行时危机时,就像我们去年三月看到的那样,比特币在周四内从 20,000 涨到了 28,000。比特币正在成为比黄金更好的宏观资产。

现在有两个最大的黄金ETF,它们有800亿美元的资产管理规模,其中一个规模550亿美元的黄金ETF有27亿美元的流通。我怀疑这些流通的资金转移到了比特币,我认为这是从黄金到比特币的配置转移。所以我们现在可能看不到注册投资顾问或机构特权去购买比特币,我们现在可能只能看到拥有黄金的人把配置转移到数字黄金。

BlockBeats:你认为还会发生黑天鹅事件吗?

Markus:基本不会,我们一个牛市,从监管、从比特币网络本身似乎不太可能,唯一可能发生的黑天鹅事件就是有人能够访问中本聪的钱包。

BlockBeats:很多人都很好奇你如何分析市场,你使用一些工具或模型吗?

马库斯:是的,我们有很多工具,每天都在运行。在过去的几年里,每天,无论是周末还是假期,我一睡醒就要保存数据,只是为了我们能够了解正在发生的事情,看看没有供需的变化。同时我们运行了很多量化模型,比如比特币在盘前48,000美元时超买了,市场的结论就是要盈利了。但实际上,由于我们的回测后给出了正好的结论。2022年10月,每个人都在谈论完全美国的监管,熊市,破产,比特币当时的价格是20,000美元,但我们提出了63,000美元。当时看起来有点奇怪,但是数据告诉我们的。

BlockBeats:你没有过数据告诉你上涨但你自己认为应该下跌的时候?

Markus:根据我当时的经验,数据往往是正确的。最痛苦的真的是当你看到你的模型是正确的,而你没有更多模型说的参与时。

比如昨晚我觉得我应该结算一些利润,但我突然发现韩国24小时的交易活动增加了很多,几个月前,在Upbit,交易量不到10亿美元。但在过去24小时,交易量金额超过了70亿美元。所以亚洲交易时间不再横盘。

BlockBeats:越来越多的人看你的报告,似乎你的报告越来越影响市场,你感到压力更大了吗?

马库斯:是的。为我们的读者和订阅者提供良好的分析,去提供高质量的报告。你越受关注,紧随你的人越多,压力就越大。特别是当我们这么多次的时候准,我们当然会害怕有不准的时候。但我还是相信我的数据模型。

BlockBeats:除了ETF以及黄金的资金流入,还有其他原因会推高比特币价格吗?

Markus:老实说,我现在看不到其他原因。这个牛市非常不同。上一个牛市是 DeFi 夏季,山寨币是主角,但有一次是莱特币或少量中心化在比特币上。

BlockBeats:所以它可能只是一个比特币牛市,而不是山寨币牛市。

马库斯:是的。

BlockBeats:但很多人会认为从比特币中获利的资金可以流向其他山寨币。

Markus:那些购买 ETF 的人不这么看的,比特币的主导地位是 52% 左右,如果真的有山寨币反弹,比特币的主导地位要降到 50% 以下,而且我看不到山寨的叙述,DeFi 夏天的时候还有记载。但现在我还没有看到。

BlockBeats:你认为这个牛市会持续多久?

马库斯:我认为它会持续到明年二月或九月。